來源：器械之家，未經授權不得以任何形式轉載，且24小時后方可轉載。
日前，邁瑞醫療發布的投資者關系活動記錄表顯示，公司于2022年2月25日接受了650家機構單位調研，并就投資者所關心的多個問題進行了回答。其中，“公司未來業務布局”、“醫保政策對IVD企業的影響”、“公司三大產線在國際高端市場的進程”等問題成為本次調研的重點，對此，邁瑞醫療也從相關角度進行了解答。
據悉，本次調研機構類型為QFII、其他、海外機構等，涉及華泰證券、國信證券、國泰君安、國盛證券、平安證券、國投瑞銀、華夏基金、光大證券等650家相關機構。
截圖源自邁瑞醫療公告
此前，在2022年第一交易日，邁瑞醫療收盤價為341.88元/股，股價跌幅10.22%，總市值4156億，較2021年最后一個交易日市值縮水470.19億。
邁瑞醫療2022年1月4日股價
2022年2月23 日，邁瑞通過股票回購專用證券賬戶以集中競價交易方式累計回購公司股份324.99萬股、占公司總股本的0.2673%，最高成交價為322.56 元/股，最低成交價為291.44元/股.均價為307.595元/股，支付的總金額為999，944.451.22元（含交易費用）。至此，邁瑞醫療10億元的回購股份方案實施完畢。
而在邁瑞發布投資者關系活動記錄表當天，即2月28日收盤，邁瑞醫療的開盤價為323.1元/股，收盤價為327.11元/股，股價實現小幅度增長。
01
基于三大出發點考慮規劃
未來的業務布局
資料顯示，邁瑞醫療主要擁有生命信息與支持、體外診斷以及醫學影像三大產線。此外，近年來也開始重點培育微創外科、動物醫療、AED以及骨科等細分賽道。那么，邁瑞醫療在規劃未來業務布局時究竟是如何進行選擇的呢？
針對這一疑問，邁瑞回應稱，其已經布局的三大產線和四個高潛力業務所對應的可及市場空間在國內和國際分別為為1200億元和7100億元，而2020年公司國內和國際收入分別為111億元和99億元，其中國際市場的占有率目前僅為低個位數，因此已布局業務未來仍存在著巨大的增長空間，尤其是國際市場。
但醫療器械品類成千上萬、而單品類空間有限的市場特點決定了一家企業的長遠發展離不開持續的業務領域拓展，這也是邁瑞過去三十年走過的、并且未來仍將走的道路。因此在選擇新業務領域時會基于以下三點考慮：
（1）有一定的技術門檻，能夠發揮公司在研發上的優勢；
（2）可國際化拓展，有效利用全球業務平臺優勢的同時把研發費用效率最大化；
（3）可服務于公司著力打造的重癥、急救、微創外科、檢驗、超聲等生態圈。
當前，隨著進入公立醫院高質量發展和DRG付費加速推廣的階段，醫院如今在擴張時更多考慮的是如何提升管理運營效率和疾病診療力，智慧醫療也因此迎來了新的發展機遇。
“瑞智聯”方案
值得一提的是，當國內其他企業開始在智慧醫療進行布局時，邁瑞醫療的“瑞智聯”、“瑞影云++”影像云平臺以及“邁瑞智檢”實驗室三大智慧醫療方案已經取得階段性成果，并加速推進了其在智慧醫療領域的布局。
由此，邁瑞醫療的全院級產品解決方案和上述三瑞IT方案打造的生態圈除了能有效提升設備的管理效率以外，更重要的是能幫助醫院提升診療力，通過不同設備間數據的融合，實現了膿毒癥提前預警、肝纖維檢查、先天性心臟病篩查等輔助診斷功能。
相比僅供應單一產品，邁瑞打造的生態圈無疑有著超強的競爭優勢和極深的護城河，并且未來仍將圍繞這些生態圈進入更多的業務領域，鞏固競爭優勢和加深護城河。
02
醫保政策下檢測量將穩增長
公司將IVD相關領域的研發力度
根據已經公布的財報，2021年前三季度，邁瑞醫療實現總營收193.92億元，同比增長20.72%；凈利潤66.63億元，同比增長24.23%。2021年上半年，邁瑞醫療實現總營收127.78億元，同比增長20.96%；凈利潤43.44億元，同比增長25.79%。
截圖源自邁瑞醫療2021年上半年財報
涉及到三大具體產線，2021年上半年，邁瑞醫療體外診斷業務實現營收約39.616億元，同比增長30.76%；生命信息與支持業務實現營業收入約60.209億元，同比增長12.68%；醫學影像業務實現營業收入越26.708億元，同比增長26.87 %。
從上述數據可以看出，邁瑞醫療的體外診斷業務在去年上半年實現了恢復性高增長，而這主要受益于國內和部分國際地區常規檢測試劑量的顯著恢復。
不過，隨著醫療保障政策的不斷完善，越來越多的體外診斷產品進入了醫保、集采等范疇，那么這些政策對于行業又會有什么影響呢？
邁瑞醫療認為，IVD試劑作為醫院的成本項，無論是集采、陽光采購，還是DRG/DIP、技耗分離，其目的均是幫助醫院降低試劑的耗占比（即試劑采購成本占檢驗收費的比重），以此幫助醫院降低采購成本。
圖源邁瑞醫療
安徽省選擇對化學發光做集采，其原因便是化學發光的耗占比相較其他IVD領域更高，通過壓縮流通環節利潤來降低耗占比。但是，造成化學發光耗占比高的根本原因是該領域國產化率低，國產企業的產品技術和質量尚未實現對進口的超越。因此醫保局始終在強調要保障生產企業的合理利潤、鼓勵國產企業自主創新，通過提升國產化率，從根本上實現幫助醫院降低耗占比。
同時，邁瑞認為醫保政策并不會減少醫院的檢測量，并且基于人口老齡化這一不可逆的宏觀因素的影響，未來檢測量仍將維持穩定的增長。
針對體外診斷領域的未來，邁瑞表示公司將持續加大IVD領域、尤其是化學發光的研發投入力度，通過HyTest成熟的研發平臺加速抗原抗體等化學發光核心原料的研發進度，提升公司化學發光試劑的競爭力，早日實現三級醫院的全面突破，加快該領域國產化率的提升速度。
03
三大產線在國際高端市場實現突破
邁瑞歷年的財務數據顯示，2020年邁瑞醫療全年營收210.26億元，同比增長27%，歸母凈利潤66.58億元，同比增長42.24%。其中，在邁瑞醫療海外營收占比上，2020年為47.16%，較2018年的43.00%、2019年的42.21%正在穩步上升。
2021年，在談到海外業務時，邁瑞醫療曾表示，公司的目標是將海外業務收入比重提升至70%。
資料顯示，自2000年獲得歐盟CE認證之后，邁瑞將第一家海外子公司定在英國，開始打開西歐市場。目前，邁瑞醫療在境外超過30個國家擁有子公司，產品遠銷190多個國家和地區。
2021年上半年，其在國際市場實現了超過400家全新高端客戶的突破，其中近300家是在過去已突破的高端客戶基礎上實現了更多產品的橫向突破，剩余為全新突破的高端客戶。此外，邁瑞還將全球100多個國家的產品注冊工作納入MPI流程體系。
那么，目前邁瑞醫療的三大產線在國際高端市場的拓展進程究竟如何呢？
生命信息與支持業務
作為公司品牌知名度和產品競爭力最高的一條產線，生命信息與支持產線在國際高端市場已經實現了一定的突破，監護儀、麻醉機在歐美最頂尖醫院已經實現了大規模裝機。憑借在海外新冠疫情期間以呼吸機為代表的抗疫產品的突出表現，公司2020年國際市場實現了超過700家空白高端醫院的突破。
隨著近年來海外營銷平臺經過深度變革后日趨成熟，這700家高端醫院2021年繼續給公司帶來了大量的非抗疫訂單，使得生命信息與支持產線的國際高端突破大大提速，并逐漸對另外兩條產線的國際高端突破也帶來了協同效應。
體外診斷業務
作為增長空間最大的產線，IVD的國際高端突破對于公司的長遠發展起著至關重要的作用。
首先，作為IVD中最為成熟的子業務，通過加大特價機、戰略機等儀器的投放力度，使得血球業務開始逐漸進入中高樣本量醫院和第三方連鎖實驗室，并且積極布局海外本土化代工，以此保障試劑穩定供應的同時提升性價比優勢。
其次，通過血球業務建立的品牌影響力，加速生化、化學發光從低樣本量醫院向中樣本量醫院的轉變，加大儀器的投放力度，逐步提升試劑的收入占比。
最后，帶動凝血等其他IVD子業務協同入院的同時，生化、化學發光開始向高樣本量客戶突破，公司實現從單產品供應到IVD整體解決方案供應的轉變，開始國際市場的全面高端突破。
POC超聲業務
得益于包括TE系列麻醉超聲等POC領域領先的產品競爭力，邁瑞的POC超聲在歐美等頂尖國際市場已經實現了大規模裝機，在美國POC超聲領域實現了第三的市場地位。
2021年9月，邁瑞醫療北美公司將其超聲系統的分銷權交給Probo Medical。據悉，Probo Medical是美國最大的翻新超聲系統和超聲探頭的垂直整合維修供應商和經銷商，從全球多渠道供應鏈采購設備，并為來自各個領域的多元化客戶群提供服務。
通過合作關系，Probo Medical將為臨床醫生提供即時和直接的機會，以獲得邁瑞醫療創新的、類別領先的超聲成像產品和相關配件。而邁瑞醫療全面的產品組合和開創性的技術將推動海外私人診所使用超聲系統的方式。
邁瑞醫療認為，盡管公司在國際市場的傳統超聲領域仍普遍集中在中低端市場，但隨著公司在高端和超高端超聲上的技術突破，未來幾年超聲業務也將全面開啟高端客戶的突破。
——
從成立至今，邁瑞醫療經過三十年的發展已經成為國產醫療器械的龍頭企業，在深耕國內市場的同時不斷向海外市場拓展，并憑借自身的硬核發展實力取得了可觀的成績。
而從投資方面看，作為國產國產器械的代表，邁瑞醫療也一直深受調研機構的青睞，那么，邁瑞如何在大浪淘沙的時代保持國產品牌的創造力和競爭力，給投資者持續的信心，并給行業帶來技術創新，器械之家也將持續關注。
評論
請登錄后參與評論...
登錄后參與討論
提交評論